继嘀嗒出行（02559.HK）在港交所上市之后，如祺出行克日通过港交所聆讯，拟于7月10日上市。曹操出行4月已向港交所递交IPO招股书，享道出行曾示意今年下半年启动IPO，T3出行也曾透露将在港股和A股上市。一时间，奔赴港股成为海内多家出行公司的配合选择。

“既有企业连续亏损、融资难的生计压力，也跟港交所18C制度门槛低有关”，东南大学交通法治与生长研究中央执行主任顾大松向经济考察网示意，但主要缘故原由照样大部门出行企业为了兑现风险投资退出机制的答应，而不得不在资源市场行情欠好的情形下“流血”上市。

从招股书中看，曹操出行、如祺出行均有志于变换赛道，在自动驾驶行业寻找新的商业模式。如祺出行示意，将通过打造自动驾驶运营生态为出行赋能，曹操出行则将把一部门召募资金投向自动驾驶。

北方工业大学汽车产业创新研究中央主任纪雪洪示意，今年L3自动驾驶的准入和上路试点政策出炉，出行企业想让资源市场看到其在Robotaxi（无人驾驶出租车）方眼远景和潜力。

出行公司IPO求“输血”

作为“共享出行*股”，嘀嗒出行得益于顺风车的轻资产商业模式，成为为数不多实现盈利的平台，而其他的出行企业则普遍仍处于亏损状态。

招股书显示，如祺出行从2021年到2023年的营业收入划分约为10.14亿、13.68亿和21.61亿元，对应净亏损划分约为6.85亿、6.27亿和6.93亿元，累计亏损超20亿元。

安信国际剖析师王婷示意，除滴滴出行外，其他企业的市场份额差距小，行业竞争将连续猛烈，在用户侧及司机侧的份额争取也将继续白热化，现在尚无扭亏为盈的财政远景，预计到2027年，某些公司仍将连续亏损。

现在，网约车市场正处于运力饱和、竞争猛烈的事态。自去年最先，深圳、济南、长沙、三亚、上海等多地羁系部门宣布了网约车市场饱和预警。凭证网约车羁系信息交互系统的数据，住手今年3月尾，共发放网约车驾驶员证679.1万本、车辆运输证284.7万本，同比划分上涨29.9%和26.5%。

如祺出行在招股书中示意，预计公司在未来三年将连续亏损。曹操出行则示意，若是司机或车辆未能获得并保持提供网约车执照或允许证，公司的营业、财政状态和谋划业绩可能会受到重大晦气影响。

“像这种连续亏损且可见的未来仍将亏损的企业，现在也只能在港股上市了”，纪雪洪示意，去年3月份生效的18C上市机制，降低了上市门槛，让独角兽企业能够在不知足现行香港主板上市要求的情形下仍可以赴港上市，这也是出行企业为何扎堆冲刺港股的缘故原由之一。

顾大松以为，现在资源市场的行情较差，出行企业着急赴港股上市，很主要的因素是要兑现风险投资退出机制的答应。“大部门资源在投资出行企业时，双方都约定了多长时间得在境外上市，以是即即是‘流血上市’也得上”。

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Robotaxi商业化拐点将至？

面临出行市场的压力，不少网约车平台将眼光投向Robotaxi。汽车咨询服务机构IHS展望，到2030年中国共享出行市场规模将达2.25万亿元，其中Robotaxi占比将达60%，规模将达1.3万亿元。

曹操出行在招股书中示意，一部门募资用于投资自动驾驶，将与吉祥团体互助部署前装量产的L4级自动驾驶车辆，且正与营业互助同伴启动无人出租车设计。

相比曹操出行，如祺出行招股书中对Robotaxi的形貌篇幅更大，投资力度也更大。如祺出行称，此次募资金额中，约40%将用于自动驾驶及Robotaxi运营服务的研发流动，15%用于自主研发开放式Robotaxi运营科技平台。

不少正在排队IPO的出行公司也早已结构了Robotaxi营业。享道Robotaxi 于2021年上线，已在上海嘉定、苏州相城等区域开展常态化载人树模应用。T3出行于2021年在苏州启动了Robotaxi的公然运营，去年宣布海内出行行业*生态大模子——阡陌大模子。此外，高德也已与无人驾驶公司AutoX睁开互助，美团战略投资了长城旗下自动驾驶公司毫末智行。

行业有看法以为，Robotaxi对车企而言，可谓一举三得，既可以卖车，又可以借助网约车海量的数据提升其自动驾驶实力，同时也可以提升公司美誉度。

据领会，现在进入L3/L4自动驾驶准入和上路通行试点名单的企业，大部门都是“金三角模式”的企业，即“整车公司—出行公司—自动驾驶公司”的模式，其中典型的有“广汽—如祺—小马智行/文远知行”“上汽—享道—Momenta”。此外，滴滴与广汽埃安配合确立的安滴科技、小马智行与丰田确立的骓丰智能科技等，其背后都有整车企业的支持。

不外，Robotaxi是否能够带来商业化盈利，将磨练着出行公司在港股上市的远景。

“出行企业向自动驾驶转型是时机也是趋势，Robotaxi是一个清晰明确和可盈利的赛道，有较好的市场预期”，纪雪洪示意，近几年的手艺迭代快，且随着大模子泛起，Robotaxi将不再是一个遥远的事情，出行企业也可以对资源市场讲故事。

T3出行CEO崔大勇克日示意，以中国现在大的政策环境、手艺迭代能力以及制造能力，2027年将是自动驾驶进入商业化运营的拐点。享道出行CEO倪立诚近期也示意，Robotaxi周全商业化落地时间一定会比行业和消费者的预期更早。

“2027年左右Robotaxi迎来商业化运营拐点，从执法层面上看，这个节点没有障碍，由于工信部的L3/L4的试点准入已经启动了，接下来就是发‘准生证’了”。顾大松示意。

哈喽优行团结首创人、CEO范越甲则以为，Robotaxi商业化落地还得等到2030年以后。纪雪洪也示意，百度萝卜快跑不久前在武汉引发了不少争议，Robotaxi大规模应用的难点照样在手艺层面，若何保证在差其余路况、天气环境、场景下不需要人介入。

“另有一些公共问题，Robotaxi的平安系数要到达有人驾驶平安系数的若干倍，民众才气接受，若何确保Robotaxi企业与社会的真实有用相同？”顾大松指出。他举例称，北京现行的相关条例里划定，出行企业要宣布年度讲述，但讲述的详细内容以及若何保证讲述的真实性，这些都市影响用户对Robotaxi的信托。