锂电质料困于售价。

8月6日晚，A股锂电质料公司天华新能（300390.SZ）披露2024半年报。通告显示，公司上半年实现营业收入37.13亿元，同比下降44.09%；实现归母净利润8.35亿元，同比下降39.26%；实现扣非归母净利润5.23亿元，同比下降55.92%。

而在数日前，锂电质料龙头容百科技（688005.SH）亦披露2024半年报。

财报数据显示，容百科技2024上半年实现营业收入68.88亿元，同比下降46.58%；实现归母净利润1027.79万元，同比下降97.29%；扣非归母净利润亏损380.90万元，同比下降101.17%。

从两家锂电质料企业的半年报来看，锂电质料环节利润稀薄是不争的事实，甚至泛起“规模与亏损成正比”的事态。对于业绩大幅下滑，天华新能在半年报中示意，主要缘故原由系讲述期主要产物氢氧化锂售价大幅下降所致。容百科技则示意，“主要由于公司产物售价随原质料价钱下降而调整。”

无一破例，两家公司都将业绩下滑的矛头指向了“售价”。

看似不起眼的价钱，在周期型公司中的作用被无限放大，而产能是要害因素。据媒体统计，住手2024年一季度，属于锂电池6大焦点赛道的正极质料与负极质料，已知企业的产能设计均远超2025年第三方研究机构对市场需求的展望上限。

这些数据似乎注释了价钱下跌的焦点缘故原由。随着产业竞争与博弈的加剧，产物售价的下跌成为无法阻止的事实。据时代周报记者领会，2023年整个动力与储能电池焦点产业链价钱暴跌。其中，动力电池价钱下跌超44%，部门正极质料价钱下跌超70%，电池级碳酸锂的价钱更是下跌超80%，险些跌回起点。

有市场人士剖析，质料产物价钱迟迟无法回升的话，将会有不少企业走向停业倒闭，而偏偏只有泛起倒闭潮后，行业才可能瞥见拐点的曙光。

现在看来，随着产物价钱的曲线下行，倒闭潮或可能应验。

不外，不意味着巨头们也会随之消逝。现在，已经上市的锂电质料企业在短期内仍然保持一定的造血能力，但面临尚未看到拐点的市场价钱，企业还能支持多久？

漫长的下跌周期

中国锂电行业处于高速生长期。通例逻辑上，需求的增进会使得锂电质料售价可能泛起暴涨情形，而事实上，锂电质料售价已然踏上暴跌之路，价钱一降再降，又是若何走到这一步？

锂电质料影响着锂电池的制造，而各种锂产物的售价则会影响到中游制造环节的成本。

从中游环节角度来看，上游质料的售价越低，成本对中游厂商越有利；从上游环节角度来看，售价越低，利润越低，但售价过高又会导致客户流失。与中游厂商差其余是，售价无论是过高或过低，都市对上游企业形成晦气影响。

今年7月，锂电龙头宁德时代（300750.SZ）在公司2024年半年度业绩说明会上示意，二季度公司单元Wh的盈利能力保持稳固，随着碳酸锂等资源及原质料价钱下降，联动影响公司产物单元销售价钱下降，因此毛利率随之提升，这只是个算法问题。

中游环节上，仅有宁德时代披露了半年报。从龙头的财报细节来看，锂电质料售价下降对中游厂商的制造成本下降孝顺显著。只是，售价下降对锂电质料企业并不友好。

一位一线销售职员告诉时代周报记者，锂电质料价钱杂乱的状态仍会连续。正极质料售价相对透明，价钱同比去年下降50%左右；负极质料由于市场没有统一的尺度，加上各家使用情形差异，售价反而稳固一些。

上海钢联数据显示，2024年7月中国主流负极企业负极质料产量为11.44万吨左右，环比增添1.54%，同比上升8.60%。

而凭证TrendForce集邦咨询最新研究显示，7月动力电池需求端整体平稳，但由于正极质料价钱连续走跌，以及钴、镍、铜等电池金属价钱下跌，稀奇是铜价大幅走跌，导致电池质料成本继续下降，使得电芯价钱呈微跌趋势。

上海钢联数据亦显示，今年8月2日，电池级碳酸锂价钱均价报7.95万元/吨，刷新历史新低。8月9日，上海钢联宣布数据显示，今日电池级碳酸锂价钱较上日下跌500元，均价报7.95万元/吨。从曾经的*60万元/吨到现在的8万元/吨，锂价做了一趟周期过山车，距离起点4万元/吨并不遥远。

身处锂电质料环节内的企业，业绩显示饱受下跌周期的“折磨”。

羽毛球涨价迷雾

时代周报记者查阅了海内12家主要锂矿厂商的业绩预告。赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）、江特电机（002176.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）四家主流锂矿厂商，纷纷预告净利润陷入亏损。其中，规模较大的天齐锂业，亏损规模也较大，出现了“规模与亏损成正比”的事态。

业绩预告显示，天齐锂业预计2024年上半年归母净利润亏损48.8亿元至55.3亿元，去年同期净利润为64.52亿元；赣锋锂业预计2024年上半年归母净利润亏损7.6亿元至12.5亿元，去年同期归母净利润为58.5亿元。

市场对锂电质料板块给出了消极预期。

同花顺iFind显示，8月9日收盘，天齐锂业报收27.39元/股，年头至今跌幅为49.67%；赣锋锂业报收26.90元/股，年头至今跌幅为35.95%；江特电机报收7.08元/股，年头至今跌幅为47.56%；盛新锂能报收12.13元/股，年头至今跌幅为46.11%。

与焦点质料稍微错位的其他锂电质料厂商，也无法阻止下跌周期的影响。

8月9日，天华新能报收16.59元/股，年头至今跌幅为31.87%；容百科技报收22.20元/股，年头至今跌幅为43.80%。

一位业内人士示意，今年四序度产物价钱可能会有所反弹，但大的反弹拐点可能要看明年。

窄幅震荡，拐点何在？

回首2024上半年锂电质料价钱走势，“窄幅震荡”是要害词。

“2024年上半年锂电正极整体价钱运行特点为窄幅震荡。一方面，原质料进入2024年内价钱颠簸幅度收窄。行业在履历了一年的去库周期后，出现缓慢修复状态。”8月9日，上海钢联新能源事业部锂业剖析师白琼接受时代周报记者采访时说，“除了供需上的修整，成方面质料锂钴镍均有阶段性磨底，价钱颠簸幅度远小于去年同期。下半年，由于质料端供应过剩，市场仍存消极预期，但下行幅度相比去年收窄，因此下半年正极市场虽存在重心下移预期，但仍会保持窄幅震荡的特点。”

在猛烈内卷的锂电池市场中，原质料价钱的下海，促使中游制造商盈利能力回升，但身处上游的锂电质料企业则不得不接受利润转移的事实。而遗憾的是，即即是业内企业，现在也难以判断锂电质料周期何时反转。

8月9日，时代周报记者以投资者身份致电天华新能董秘办。相关事情职员示意，行业内通常会签署耐久协议，然后协议会约定一个订价公式，自己这个价钱也会随着市场价颠簸。公司现在无法给出对于产物价钱回升的预期。

但可以确定的是，需求的增进仍在推动锂电质料销量的增进。

凭证中国汽车工业协会统计，2024年1-6月，新能源汽车产销划分完成492.9万辆和494.4万辆，同比划分增进30.1%和32%，市场占有率到达35.2%；新能源汽车海内销量433.9万辆，同比增进35.1%，新能源汽车出口60.5万辆，同比增进13.2%。

从锂电质料龙头容百科技的2024半年报中，销量增进的趋势更为显著。

财报显示，容百科技上半年司三元正极质料销量5.3万吨，同比增进近17%，在全球三元正极领域市占率达11%，继续连任榜首职位；上半年锰铁锂出货到达2023整年出货总量，同比增进166%，市场占有率继续保持*。

容百科技在一份投资者关系流动纪录表中指出，随着客户需求的进一步增添，外洋工厂达产率逐步提升，公司下半年谋划状态有望获得进一步提升。

在价钱下行轨道内，若何平滑产物价钱曲线是一门手艺活。

“质料厂商若是想改变赚钱能力的话，现在也没有更好的设施，最主要是增添产物的手艺含量。这种情形下，你的产物价钱至少会比别人下跌得慢一些。但若是手艺含量对照显著的话，那是一定能赚钱的，只是这样的企业现在很少，整个行业的同质化竞争对照常见。”真锂研究首创人墨柯对时代周报记者说。

墨柯也剖析了影响锂电质料售价的三大因素。“现在锂电产物基本上都与金属资源价钱挂钩，包罗锂电池的订价，很洪水平上参考锂的价钱。其次，是产能，供应量过大会影响价钱，厂家之间容易陷入降价竞争的恶性循环。最后是手艺，通过增添产物的手艺含量来提高价钱。”他说。

现在，锂电原质料价钱的颠簸正在重新分配产业链利润。

白琼示意，原质料下行更多显示的是产业结构的调整，整体产业近两年都是处在从产业链利润周全下降，到各环节利润重新分配的历程。“产物售价的下行并不意味着所有企业利润都将缩短，优势的企业仍在扩大市场份额，同时前驱体及正极企业接纳质料 加工费的订价模式，来锁定利润。因此，对于锂电正极企业或者对于单个企业来讲，价钱回升并非是提升利润的唯 一方案。”