钻石，可能是全球消费历史上最乐成的品牌故事。

市面上一颗价值5到10万元的钻石，源头的开采成本只有300元。奢侈品的价值在于造梦。钻石又何尝不是云云。恋爱就是钻石营造的梦。纵观DR的产物系统，近80%的收入来自求婚钻戒，19%来自娶亲对戒。

但现在，这个恋爱的象征正在面临着伟大的磨练。进入2022年，海内钻石市场最先急转直下。2022年1-6月，上海钻交所钻的制品钻入口额同比下降35.9%。

究其缘故原由，一方面海内娶亲数目连续下降不停，让恋爱的“蛋糕”不停缩水；另一方面，消费降级的趋势下，年轻人难以为昂贵的恋爱买单，而选择性价比更高的人工钻石。

人们愿意借由一枚璀璨的钻戒许下忠贞不渝、携手一生的恋爱答应，固然是一件美妙浪漫的事。但在现实眼前，这个故事并未好讲。

1、消费降级使钻石的市场结构发生转变。用户消费能力削弱后，最先用培育钻石平替自然钻石。2022年，迪阿股份、恒信玺利等钻石零售商营收负增进。但同期，惠丰钻石、郁勃机电等培育钻石制造企业营收加速增进。

2、内在价值相对较低使钻石更容易被平替。钻石包罗很高的情绪溢价，用于求婚、婚庆等场景的一手钻价钱昂贵。但钻石流到二手市场后，价钱不到原价的5折。反观黄金始终有增值、保值属性。纵然消费降级，消费者泛起增值的考量也会购置。

3、钻石正从稀缺的奢侈品酿成通俗的工业品。培育钻石手艺能做到比自然钻石杂质更少、纯度更高，行业都在扩充培育钻石产能。当钻石可以规模化、工业化生产后，稀缺性带来的高溢价将消逝，钻石将逐渐变为工业生产的逻辑，最终陷入到成本与效率的竞争。

01 钻石卖不动了

1993年，是中国钻石市场生长一个分水岭。

在此之前，由于我国钻石产量不高，加上品质差、杂质多等瑕玷，黄金、翡翠才是消费者配饰的主流，许多人甚至不知道钻石是什么。改造开放后，外洋钻石品牌一直想要打开中国市场，但收效甚微。

直到1993年，一则广告语改变了用户心智。这一年，DTC通过香港的奥美广告公司，征集“A diamond is forever ”（打开全球钻石市场的英文广告）的中文翻译，经由半年的评选，一名大学西席的一句话被选上：“钻石恒久远，一颗永撒播”。

厥后，这则广告语被普遍应用到婚恋场景，自此钻石和恋爱、婚庆绑定，形成了中国新婚“无钻不婚”的全新理念。在国人钻戒热情的促动下，钻石市场从无到有，市场规模逐年提升，到2021年，钻石市场规模已经高达千亿。

值得一提的是，自2016年-2021年，除2020年疫情影响导致钻石市场规模下降外，其余年份钻石市场规模都保持着稳固增进。

但到了2022年，钻石市场最先急转直下。2022年1-6月上海钻交所钻的制品钻入口额同比下降35.9%。钻石市场预冷直接反映到上市公司的业绩上，迪阿股份、莱绅通灵、恒信玺利等钻石零售公司营收都泛起了较洪水平的下滑。2022年前三季度，迪阿股份营收同比下降11%、莱绅通灵营收同比下降28.7%。2022年上半年，恒信玺利营收同比下降41%。今年年头，恒信玺利甚至申请停业审查。

钻石行业的低迷很难用消费乏力去注释。对比之下，同为珠宝饰品的黄金销售仍较为火热。2022年，上海黄金生意所黄金生意额同比增进16.04%。2022年前三季度，周大生、老凤祥营收同比增进38%，7.5%。

为什么作为恋爱象征的钻石突然卖不动了？ 

02 娶亲的少了，买人工钻石的多了

消费场景过于单一，是钻石预冷的主要因素。

据观研天下调研讲述，2021年，中国用于订亲及表达爱意的钻石用途占比合计达58%。钻石消费集中在婚庆场景，也可以从品牌商的营销战略中看出，如DR钻戒最主要的获客手段就是，每个男士一生只能定制一枚。

与婚庆场景的强绑定意味着，钻石销量与娶亲数目成正比。但现在我国娶亲数目连续下降，从2015年到2021年，我国娶亲数目已经由1224.7万对下降到764.3万对。2022年前三季度我国娶亲人口544.5万，较2021年同期下降7.5%。

娶亲人数连续下降，相关的消费场景削减，钻石销售自然受到影响。相比之下，婚庆场景下的黄金需求仅不到总消费量的20%，赠礼和自戴才是黄细软品的主要用途。

在消费场景削减的情形下，消费降级的趋势也让钻石销售雪上加霜。2022年，高性价比的电商平台拼多多营收增速逐季增添，而同期高品质的京东营收增速泛起下降趋势。

参考外洋市场，当消费降级发生时，会发生市场结构的转变，消费者倾向用低价商品平替高价商品。上世纪90年月日本消费降级后，啤酒市场结构的转变就是很好的例子，发泡酒属于啤酒的低端产物，其售价往往能比正常啤酒廉价四分之一以上。靠着价钱优势，1994年才泛起的发泡酒到2006年已经能够占到日本啤酒市场份额的30%。由于发泡酒拉低了啤酒均价，日本整体啤酒市场规模也泛起下滑。

现在，钻石行业同样正在发生类似的结构转变。虽然整体钻石市场不佳，迪阿股份、恒信玺利等传统钻石零售商都在2022年遭遇营收负增进，但售价只有自然钻石三分之一的培育钻石市场却最先加速增进。2022年前三季度，培育钻石制造企业惠丰钻石、郁勃机电营收同比增进110%、86.9%，高于2021年的53.9%、56.5%。

自然钻石被平替，与其自己内在价值相对较低有很大关系。由于钻石包罗很高的情绪溢价，在求婚、婚庆等场景下，一手钻石往往价钱昂贵。但钻石一旦脱仳离庆场景，流到二手市场后，其价钱甚至不到原价的5折。反观黄金始终有增值、保值属性。纵然消费降级，消费者泛起增值的思量也会继续购置。

换言之，培育钻石的泛起，打破了钻石的稀缺性，使商品价值大大降低。

03 钻石，正在酿成工业品

人工钻石的泛起，正让钻石不停向工业品靠拢。

钻石能够保持高溢价，很洪水平上源于稀缺性。自然钻石形成需要几亿年的时间，属于不能再生资源，因此每年开采量有限。

但现在培育钻石手艺已经成熟，一克拉的钻石只需要一周就可培育完成，产物险些与自然钻石无异，甚至还能做到比自然钻石杂质更少、纯度更高。简朴来说，二者的关系就好比是，“河里的冰和冰箱里的冰”。

人工钻石与自然钻石的界限正在逐渐模糊。此前，美国联邦商业委员会（FTC）修改了延续62年的“钻石界说”，删去“自然”一词，认可培育钻石也是钻石。至此，已无培育钻石与自然钻石的真假之分。

没有“真假”之分后，培育钻石替换自然钻石的历程最先提速。国际珠宝巨头潘多拉高调宣布“弃用自然钻石”。海内甚至有机构号称，培育钻石就是三年前的电动车。

为捉住培育钻石风口，气力钻石、黄河旋风等老兵纷纷扩产，豫园股份、潮宏基等新军也明确宣布入局培育钻石。值得一提的是，许多企业的扩产设计甚至跨越了市场需求。如气力钻石2022年推出40亿元的定增方案举行扩产，扩产完成后，其产能将提升5.32倍。据贝恩咨询数据，2020年到2025年，培育钻石市场规模只增进1.9倍。

当钻石已经可以实现规模化、工业化生产，附着在钻石身上的那层“稀缺”的光环和意义一定退却。稀缺性一旦损失，培育钻石将变为工业生产的逻辑，最终陷入到成本与效率的竞争。好比，2016年培育钻石价钱相当于自然钻石的80%，但现在只有30%。

一旦从稀缺的奢侈品变为普遍的工业品，行业也会失去高毛利。汽车行业就是典型，上世纪90年月，汽车在中国曾是奢侈品，由于工业设施微弱导致供应不足，汽车只能服务少部门人。汽车也都是“天价”，现在20多万起步的飞跃，彼时都上百万起步。在谁人年月，纵然是国产车企也能有50%的毛利率。

但随着海内手艺的提高、工业设施的完善，供应不再是制约汽车触及民众的瓶颈。汽车行业到了拼成本与价钱的阶段，2000年-2004年，海内汽车价钱每年降幅靠近8%。现在，汽车已经酿成微利行业，龙头上汽毛利率不到10%，全球汽车总体净利润为0。

绝不夸张地说，钻石造梦的故事或许即将走到下场。